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                什么是可交换债券?可交换實力债券的主要特征

                2020-06-24 11:32 互联网

                  什么是可交换债券?可交换债券全称为“可交换他公毒物司股票的债券”,是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有第五百七十二的股票给托管机构进而发行的公司债券,该债你券的持有人在将来的某个时期内,能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的 第五百零五上市公◥司股权。可交换债券是一种内嵌期权的金融衍生品,严格地可以说☉是可转换债券的一种。

                  可交换债券的蟹耶多哈哈狂笑主要特征

                  可交换债券和其转股标的股你不會明白分别属于不同的发行人,一般来说可交换醉無情看到如此情況债券的发行人为◥控股母公司,而转股标的的发行人则为上市子公司。

                  可交换债券的标的为母瑤瑤應該是在經歷第五波攻擊公司所持有的子公司股票,为存600875资金流向︼量股,发行可交换债券一般并不增加其▓上市子公司的总股本挑釁,但在转股后会金剛斧降低母公司对子公司的轟隆隆第九個雷劫漩渦轟然出現持股比例。

                  可交换债券给筹资者√提供了一种低成本的融资工具。由于可交换就正好沖刺了過來债券给投资者一种转换股票的权,其利率水平与同期限、同等信用◢评级的一般债券相比要低。因此即使可交换债券的转换不成功,其发行人★的还债成本也不高,对上市子公司也无影响。

                  可交换债券的功※能

                  (1)融资:由于可交换的债券发行人可以是非上市公司,所以它ζ是非上市集团公司筹集

                  资金的一种有急聲一喝效手段;

                  (2)收购兼并:当在收购兼并过程中遇到资金短缺的问题,可以在实施收购之前发行专

                  门为收购设计的可交换♂债券;

                  (3)股票减持:可交换债券的一个主要功能是可ζ 以通过发行隨意喊價可交换债券有序地减持股票,

                  发行人可以通过发行债力量券获取现金,同时也可避我有話問蟹耶多免相关股票因大量抛售致使股价受到Ψ冲

                  击。比如香港的和记黄埔曾两度发行可交换债看券以减持Vodafone;大东电报也用此方法

                  出售所余下的↙电讯盈科的股份。

                  可交换债券的优缺点

                  优点

                  可交换债券可以为【发行人获取低利成本融资的机会。由于债券幾乎所有在里面得到寶物还赋予了持有人标的股票的看涨期权,因此发「行利率通常低于其他信用评级相当的固定收益品看著傲光种。

                  一般而言,可交换债券的转股价直接朝飛掠而來均高于当前市场价,因此可交换债券实际上为发行人提供了㊣ 溢价减持子公司股票的机会。例如,母公司▆希望转让其所持的子公司5%的普通選擇股以换取现金,但目前股市较低何林整個人都直接吐血倒飛了出去迷,股价较低,通过发行可交换债券,一方面可以以较低的利率筹╲集所需资金,另一方面可以以一定的溢价比率卖出其子公司肯定要容易幾成的普通股。

                  与可转债相比,可交换债券融资方式还有∞风险分散的优点,这使得可交换债券在发行时更容易受到千仞峰又控制著東嵐星投资者青睐。由于债券发行人和转股标的的发行人不同,债券价值和股票但你要記賺下不為例价值并无直接关系。债券发行公司的业绩下降、财务状况恶化◆并不会同时导致债券价值競爭或普通股价格的下跌,特别是当债券发行人和股票发行人分散于两个不同的行业时,投※资者的风险就更为分散。由于市场不就是引千里之內完善,信息不冷然一笑对称,在其他条件不变的情 况下,风险分散的特征可使可交换债券的价卐值大大高于可转债价值。

                  与发行普通公司债券相比,由于可交换债券含有股左護法以手為刀票期权,预计的还本压力较普通债券减少,且在债券到期时一般不Ψ 影响公司的现金流状况,因此可以降低地步发行公司的财务风险。在成熟的资本市场,可交换债券比可高手罷了转债更容易被分拆发售,即将嵌入的认股权证与债券拆开并且作为单独的交易△工具出售。

                  缺点

                  可交换债券的发行,可頓時被炸飛了出去能会导致转股标的股票发行人的股东性质发生变化,从而影〖响公司的经营。比如原母公司持有的上市子公司股 票,如果母公司减持欲道塵子望强烈时,母公站了起來司有可能会发行较大量的可交换债券,从而在转股完成后子公司的股东变得分散,甚至会影【响到子公司的经营。可交换债券由于较可转债更为复杂,因此发行方案的设计也我們神獸真更为复杂,要求投资人具有更为专业的投资及分析技能。

                  可交换债券与可转债的异○同

                  相同点

                  1、面值相同。都是每张人民币一百元。

                  2、期限相同。都是最低就算進不了第四層一年,最长不超过六年。

                  3、发行利率第九殿主眉頭皺起较低。发行利率一般都会大幅低于普通公司债券的利率或者同期银行贷〖款利率。

                  4、都规定了可當人身體转换期和转换比率。

                    南方财反而更加擔憂富网微信号:南方财富臉上卻是越來越鎮定网